大宏觀報報

《華爾街日報》專欄作者伊萬‧紐曼（Evan Newman）寫的《短線炒作為何不可為？》

股市就像一個“投票機器”，每個投資者都根據自己的判斷投下“多頭”或“空頭”票，最後是漲是跌就看多方票多還是空方票多。

隨著資訊的發達，投資者現在幾乎每天都可以看到一些對當日或次日股市走勢的調查，接受調查的往往是一些機構投資者。這些調查實際上就是一種抽樣投票，但是這個投票結果沒有任何的借鑒意義，因為這類調查根本不具有科學性。

很多投資者根據技術分析也就是股市的價位、量能和形態等來進行短線操作。不過，技術分析的開山理論—道氏理論實際上提到，股市的次級趨勢都難以預測，而短期趨勢（指幾天之內的波動）更是無序，而且容易受到操縱。但實際上，不少的投資者做短線交易時也運用趨勢理論，即使是幾周或者一個月的波動，也要劃分成主要趨勢、次要趨勢和小趨勢，或者數出無數個級別的大浪與子浪，這就有點與道氏理論的主旨背道而馳了。

一些投資者熱衷于短線交易，或出於貪婪，或出於一種得到即時滿足的心理。但從長遠來說，短線交易是一種必輸無疑的策略，最重要的原因就在于短期波動的不可預測性。即使通過拋硬幣來決定，使正確幾率達到50%，但交易手續費也會一點一點地蠶食掉你的本金，一旦碰上自己的股票跌停就無計可施。

上個世紀30年代，美國有一位傳奇交易大師利弗莫爾。他14歲涉足股市，憑藉對股價波動的超強敏感和一些無法解釋的直覺，頻繁進行短線交易，屢有斬獲。但即使有這種天賦，他在交易實踐中還是逐步意識到了短線交易的不可持續，認識到了判斷長期大勢和耐心持股的重要性，從一個沉迷于短線波動的交易者變成了耐心的投機大師。